Les caisses de pension signent leur premier mois négatif de 2026. Votre avoir LPP est-il touché ?

Deux relevés, le même constat

Le moniteur de Swisscanto Prévoyance, publié début août, mesure une performance moyenne de -0,2 % en juillet pour les caisses de pension suisses. Le baromètre UBS, établi sur son propre échantillon, arrive à -0,22 %. Deux producteurs de données indépendants, un même verdict : juillet est le premier mois négatif de l’année 2026.

Le responsable du repli est identifié : les obligations. Celles en francs suisses reculent d’environ 1,1 % sur le mois selon UBS, celles en devises étrangères d’environ 0,8 %, la remontée des taux d’intérêt ayant pesé sur les cours. À l’inverse, les actions suisses, les infrastructures et les hedge funds finissent le mois en hausse.

Le cumul depuis janvier reste confortable : +4,2 % selon Swisscanto, +4,18 % selon UBS, porté par les actions étrangères et suisses depuis le début de l’année.

Un mois négatif ne touche pas votre certificat

La confusion est fréquente et mérite d’être levée : la performance des placements d’une caisse et la rémunération de votre avoir sont deux choses différentes. Votre compte de vieillesse LPP est crédité d’un intérêt fixé pour l’année entière, jamais débité au fil des mois de marché.

Cet intérêt est décidé par le conseil de fondation de chaque caisse, en fin d’exercice, en fonction de ses réserves et de son résultat. Il ne peut pas descendre sous le taux minimal fixé par le Conseil fédéral pour la part obligatoire de l’avoir. Un été agité sur les marchés obligataires ne retranche donc pas un franc du montant inscrit sur votre certificat de prévoyance.

Des réserves proches des records

L’information la plus utile du relevé n’est pas le mois négatif, c’est le niveau des réserves. Au 31 juillet, le degré de couverture des caisses de droit privé atteint 123,3 % en moyenne pondérée, contre 123,8 % fin juin. Autrement dit, ces caisses détiennent 123 francs d’actifs pour 100 francs de promesses, un matelas proche des plus hauts historiques.

Ce matelas a une conséquence concrète : lorsque les réserves de fluctuation sont pleines, les caisses ont la marge pour rémunérer les avoirs au-dessus du minimum légal. La décision tombe caisse par caisse, en fin d’année. Un bon millésime de placements en 2026 se lira donc sur votre certificat début 2027, pas avant.

Où situer votre propre caisse

Les moyennes cachent des écarts considérables. Sur le seul mois de juillet, l’échantillon UBS s’étire de -2,13 % pour la caisse la moins performante à +1,02 % pour la meilleure. Et les caisses publiques partiellement capitalisées affichent une couverture moyenne de 94,2 %, un chiffre qui serait alarmant pour une caisse privée mais que compense leur garantie étatique.

Le réflexe utile tient en une ligne : le degré de couverture de votre caisse figure dans son rapport annuel, souvent rappelé sur le certificat de prévoyance envoyé chaque début d’année. C’est cette donnée, et non la moyenne nationale, qui compte au moment de réfléchir à un rachat ou d’arbitrer entre rente ou capital à l’approche de la retraite.